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资本项目开放进程中的外汇干预:目标、机制与有效性

【书名】:资本项目开放进程中的外汇干预:目标、机制与有效性
【作者】:刘微 著
【丛书名】:
【版次/印次】:1/1
【出版日期】:2018年11月
【ISBN】:978-7-5663-2007-0
【字数/页数】:206千字/
【开本/纸张】:170mm×240mm/
【适用层次】:
【定价】:46.00
【会员价】:41.40
【VIP价】:39.10
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  前言

  本书深入分析了资本账户开放进程中我国汇率干预的目标、机制及有效性,建立了国际资本流动背景下均衡汇率及汇率决定的一般均衡分析框架,然后,在这个汇率决定的一般均衡分析框架下,将资本自由度作为衡量不同时期资本账户开放程度的指标融入理论模型中,建立了基于资本项目开放测度下的外汇干预理论与模型,并分别从福利损失函数的视角以及汇率决定的视角探讨了外汇干预的最优反应函数。在对资本项目开放下的外汇干预进行国际经验研究时,主要考察了美、日发达国家和巴西新兴市场经济体在外汇干预方面的实践经验,对不同经济发展阶段、宏观政策环境和资本自由度条件下外汇干预的目标、操作机制、有效性及其与货币政策协调问题进行了系统研究。在对我国外汇干预的目标、干预特征和冲销操作进行考察时,实证研究了我国外汇干预的反应函数和有效性;介绍了我国资本项目开放进程与自由度度量,系统研究了资本项目开放对我国经济体系、金融市场和汇率形成的效应,具体分析了资本项目开放对我国外汇干预目标、传导机制和有效性的影响,并探讨了资本项目开放条件下外汇干预与货币政策协调问题。
  本书采用规范分析与实证研究相结合的方法,结合历史经验分析与比较研究,并探索数学建模与金融研究的有机结合。在对世界主要经济体以及我国资本项目开放进程中汇率干预的目标、手段及有效性的历史经验分析的基础上建立理论模型,并从实证的角度进行了深入研究。
  本书经过研究认为资本项目开放与汇率、利率市场化存在显著互动关系。资本项目开放后,资本流动、外汇干预与货币政策协调问题将更加突出,人民币汇率体制进一步市场化将是平衡问题的关键。对此,本书提出如下政策建议:渐进式推进资本项目开放;完善宏观审慎监管体系,建立开放经济条件下市场化调节国际资本流动的多层次工具体系;伴随资本项目逐步开放,协调推进汇率、利率市场化改革;在资本项目开放和利率、汇率市场化背景下,需要重新定位我国外汇干预政策目标,推动干预目标由影响、稳定汇率水平逐步向稳定市场秩序转变,进一步提高货币政策的独立性,强化货币当局货币政策的公信力;大力支持香港人民币离岸市场发展,促进跨境贸易投资的人民币结算;加快国内金融市场的发展和基础制度建设。
  本书最主要的创新有两点:第一,重新定义了“均衡汇率”的内涵,认为从研究均衡汇率以及汇率失衡对于汇率政策的指导意义而言,名义汇率的研究更有现实意义。于是建立了涵盖产品市场、资产市场和货币市场的开放经济下的一般均衡模型,并将资本开放自由度作为衡量不同时期资本账户开放程度的指标融入理论模型中。同时,考虑了资本管制与风险溢价的未抵补利率平价引入到宏观经济模型中,并推导出名义汇率变化率的函数;且分别从福利损失函数的视角以及汇率决定的视角探讨了央行的最优外汇函数。第二,通过实证研究的方法建立了我国央行的外汇干预反应函数,目前国内学者在这方面的研究不多,主要困难在于数据获得和解释变量的选取上。本书的不足主要局限于我国的高频数据和发达国家早期数据的获得的难度上,今后这将是进一步研究的发展方向。

  目录

  第一章 引言
    第一节 研究背景及意义
    第二节 研究现状及文献综述
    第三节 本书研究框架
  第二章 外汇干预的基本理论与模型
    第一节 外汇干预的必要性
    第二节 外汇干预的目标体系
    第三节 以传统汇率决定理论为基础的外汇干预理论
    第四节 中央银行外汇干预行为的理论研究
    第五节 外汇干预传导渠道及有效性的理论发展
    本章小结
  第三章 资本项目开放下外汇干预的理论分析
    第一节 资本项目开放概述及资本自由度的度量
    第二节 资本项目开放下资本流动的经济效应研究
    第三节 国际资本流动背景下均衡汇率及汇率决定的一般均衡分析
    第四节 基于资本项目开放测度下的外汇干预理论分析及模型
    本章小结
  第四章 外汇市场干预国际经验研究
    第一节 美国外汇干预实践
    第二节 日本外汇干预实践
    第三节 巴西外汇干预实践
    本章小结
  第五章 我国外汇市场干预:目标、机制与有效性
    第一节 改革开放以来我国汇率体制变迁
    第二节 我国中央银行外汇干预与冲销操作
    第三节 我国央行外汇干预反应函数与传导机制
    第四节 我国外汇干预有效性分析
    本章小结
  第六章 资本项目开放条件下我国外汇干预问题
    第一节 改革开放以来我国资本项目开放进程
    第二节 我国跨境资本流动的自由度
    第三节 国际资本流动对我国经济体系与汇率形成影响
    第四节 资本项目开放对我国外汇干预的具体影响
    第五节 资本流动、外汇干预与货币政策协调
    本章小结
  第七章 总结
    第一节 本书的主要结论
    第二节 政策建议
    第三节 有待进一步研究的问题
    参考文献

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资本项目开放… 刘微 著 46 41.4 39.1 我要购买
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